镍、锰、铬高位不跌 下游不锈钢跌穿成本价

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发布时间:2022-08-16 08:26:13

  财联社(石家庄,记者张良德)讯,花无百日红,今年前三季度不锈钢持续上涨,在9月下旬创历史新高后一路下滑超25%。而不锈钢主要原料镍、锰、铬等上涨后高位震荡,致使部分不锈钢生产企业因成本倒挂而宣布减产停产,其中上市公司也已感受到压力。更严峻的是,下游贸易商和终端用户向记者表示:“不锈钢价格尚未到底。”

  东吴期货行业分析师王志强对记者表示:“不锈钢原材料上涨一方面与国内政策有关,另一方面则是由于海外疫情使得进口供应短缺。不过,近期也有部分原料价格开始下降。八九月不锈钢价格高涨时,部分企业毛利率可达20%左右,而现在是行业需求淡季,下游需求减少价格下降,使得当前不锈钢价格接近企业生产成本甚至开始出现亏损。”

  今年从年初至9月,不锈钢价格整体一路走高,期货市场不锈钢指数从14000元/吨附近攀升至最高近22000元/吨,而9月下旬后市场价格快速下跌,近日跌至16000元/吨附近,跌幅超过25%。

  2021不锈钢现货、期货价格走势图(数据来源:钢联数据MysteelData)

  SMM分析师李春田在昨日的2021中国不锈钢&金属炉料大会上回顾道,2021年下游不锈钢制品需求增长对国内消费产生较强带动,而出口方面,国外因疫情影响生产受限而消费需求仍在,因此国内出口量在上半年持续增加并在6月份创新高,在国内外需求双升带动下不锈钢10月前价格表现强势,同时不锈钢产量也不断增加,整体表现出供需双强的走势。

  不锈钢在前期大幅上涨时给下游带来较大影响,河北某机械厂表示:“今年由于不锈钢和钢材价格的上涨,上本年很多订单盈利都被原材料的价格上涨吃掉了。”

  而9月下旬后由于国内下游需求增速下滑,出口量也开始回落,同时预期国外生产将逐渐恢复,对后市需求增速有下滑减弱的预期,导致不锈钢价格快速下跌。近期已跌至企业生产成本线以下,已有企业宣布减产停产。12月4日,连云港华乐合金集团有限公司宣布对大部分生产单元停产。但目前来看,供应端减产幅度相对需求减速较慢,目前市场出货仍有压力。

  出货压力也得到了市场中端和下游的证实,菏泽市航森不锈钢管厂尹经理告诉记者:“现在价格下跌后,市场需求慢慢起来了,但是由于近期不锈钢价格跌幅过大,公司也不敢过多囤货,下游普遍预期市场价格还有一定的下跌空间。”

  山东某贸易商也预期市场价格或继续下跌:“200系不锈钢可能会跌到8000元/吨附近,300系不锈钢可能会跌到11000元/吨附近。”

  李春田表示,当前废不锈钢生产不锈钢冷轧成本约17200元/吨,高镍生铁生产不锈钢冷轧成本约18000元/吨,由于成本端价格仍较高,按照当前的不锈钢价格水平,生产企业均已是亏损状态。据钢联数据资料显示,由于成本价格较高,不锈钢价格降幅过快,目前不锈钢四种生产工艺均已亏损。

  上半年不锈钢价格上涨还有成本端支持的因素,在不锈钢的生产成本中,镍原料占比60%,铬铁原料占比约20%,在200系不锈钢中需要用到大量锰原料,上述三大原料价格在今年也出现了大幅上涨,但由于各种因素影响,在不锈钢价格大跌时,原料价格仍整体处于较高价格区间。

  镍价在不锈钢成本中一直较高,全年价格整体呈上涨趋势。东吴期货行业分析师王志强介绍道:“镍因为有另外一条产业链,它是整三元电池主要原料之一,今年新能源汽车发展形势大好,镍价也随之上涨,由于新能源电池的需求支撑,导致镍价在不锈钢需求下跌的情况下仍较坚挺。”

  不锈钢生产的重要原料高碳铬铁今年涨幅最高超过1倍,目前市场价格在9100-9200元/吨,仍处高位。SMM铬系分析师高闻飞告诉记者:“铬的上涨是从去年下半年开始的,国内主产区在内蒙,国外进口主要依靠南非,国内产量在50万吨左右,进口量约20万吨。去年底由于内蒙地区逐步砍掉了25500以下的小型矿热炉,同时上半年由于南非疫情和内部动乱影响,导致进口供应不顺,引发了第一轮上涨。后三季度又因能耗双控,导致内蒙地区产量受限,高铬价格再次快速上涨。”

  而不锈钢几大原料中,今年涨幅最高的是锰。据SMM锰组分析师李东丹介绍:“锰作为200系不锈钢的主要原料,全年大概涨了有四倍,去年均价在9000至10000元,今年由于环保和限电限产导致供应减少,行业有减量的趋势,同时也有一定联盟介入因素在内,但是目前厂家没有太多扩产计划,预期短期内价格仍会在35000-40000元/吨的较高区间震荡。”

  不锈钢成本倒挂也对产业链相关上市公司造成一定影响,钢企已感受到四季度的经营压力,各家公司分别有不同应对措施。

  国内最大的不锈钢生产企业,太钢不锈(000825.SZ)方面表示:“集团在缅甸有少量镍矿,但是量较少,公司主要原料仍以外部采购为主。同时近期不锈钢价格变化较大,而公司的销售价格以随行就市为主,价格下跌对企业会有一定影响。”而对于如何应用金融工具锁定盈利,公司方面称,公司已在原材料方面利用期货工具进行套期保值,但是下游销售端还没有开展相关业务。

  而另一特钢与不锈钢生产企业抚顺特钢(600399.SH)产品结构与普通不锈钢生产企业有所不同,公司相关人员称:“目前公司产品分为军品和民品,其中军品价格较为固定,只在出现大幅波动时申请调整,现在公司核心是‘三高一特’,特殊钢材销售比例不断提升。”而在原料端,抚顺特钢则表示更多依靠长协机制:“公司对于多数小金属和原料都有长协,但在原材料成本利用期货对冲上,公司还没有系统地做。”

  而酒钢宏兴(600307.SH)在成本控制方面与抚顺特钢有所相似,对方告诉记者,公司也是主要依靠长协定价锁定原料成本价格,而普通产品的销售定价也多是随行就市。

  与不锈钢生产企业不同的是,原料端受益于新能源产业链价格上涨,相关企业则相对获益。其中镍概念龙头股盛屯矿业(600711.SH)方面表示:“公司在矿山方面营业收入并不高,去年只有三个多亿。现在公司的冶炼项目主要还是依靠与当地矿山和大贸易商签订长协,锁定供货量,同时利用期货市场进行套保,锁定成本。这部分收益虽然计入的是非经常损益,但是实际上与主营业务密切相关。”

  目前国内电解锰行业龙头天元锰业尚未上市,而上市公司中湘潭电化(002125.SZ)其主要产品为电解二氧化锰,对方称:“公司产品二氧化锰与电解锰有部分原料重叠,公司产品目前处于较好价格区间且趋势向好。同时因为公司有两个自有矿和较多原料库存,现在价格上涨对公司总体是有利的。”

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